DiBenedetto's nye Roma

Skrevet d. 13/05/11 01:43 af Andreas

På vores norske søsterside, asroma.no, har journalisten Thomas Høy skrevet en helt og aldeles fremragende artikel på om AS Roma’s økonomiske situation. Artiklen giver en glimrende indblik de økonomiske mekanismer der er i en fodboldklub. Artiklen beskriver også rigtig fint hvordan klubben er blevet drevet i Sensi-æren, samt hvordan DiBenedetto ønsker at bringer klubben ind i den absolutte europæiske top. En del af artiklen kan fremstå som en anelse kompliceret og teknisk, men man er selvfølgelig mere end velkommen til at stille opklarende spørgsmål til artiklen.
Personligt finder jeg i hvert fald artiklen yderst interessant og synes at den giver svar på rigtig mange af de spørgsmål man sidder med som romanista i denne turbulente tid.

Artiklen:
Jeg skal ikke lægge skjul på at jeg for længst er blevet træt af at læse dårlig nyt om Roma. Man bliver træt af at leve i vildledelse om den store gæld, den dårlig likviditet og skandaler, men det er på en måde blevet en integreret del af den pakkeløsning vi kalder AS Roma. På den ene siden er man så privilegeret at man får opleve Totti fejre sit trecifrede antal mål sotto la Sud - på den anden siden må man også tage til takke med en ledelse som signere et trecifret antal kontrakter uden grund. Quanto sei bella Roma.
Vi nærmer os et paradigmeskifte (skifte i tankegangen, red.) i Roma. Det synes i hvert fald jeg vi skal være naive nok til at tro på. Vi siger adjø til en lukket organisation, som i det store hele, har klaret at få hjulene til at snurre rundt, men som en detalje endnu ikke har fundet en løsning på å besvare e-mail. Samtidig åbner vi døren for Thomas DiBenedetto, Romas nye præsident, og hans partnere med deres projekt for at bringe Roma til toppen af europæisk fodbold. Et projekt som giver løfter om åbenhed, troværdighed og professionalisme. Og frem for alt en gruppe spillere som vi igen kan tro på.
Ejerskiftet er naturligvis ikke ukompliceret. Et nyt holdingselskab, ejet 60% af DiBenedetto AS Roma LLC og 40% af Unicredit, vil eje 67% av AS Roma. På grund af at ejerskabet går på tværs af nationer (USA og Italien), har godkendelsen taget længere tid end den ville under normale omstændigheder. En endelig godkendelse fra italienske Antitrust ventes inden d. 27. mai, og i begyndelsen af juni vil DiBenedetto ankomme Roma for at bringe klubben ind i bedre tider.
Siden aftalen blev underskrevet d. 15.april, har vi også fået mere kød på benene hvad angår de faktiske forhold i fremtiden. Det meste lover godt, men der er samtidig også tinge der vanskelige at forstå i dagens Roma. Eksempelvis er det vanskeligt at se hvordan eksempelvis Pastore og Buffon skal kunne blive købt af en klub med en så slidt økonomi, når man samtidig ved at UEFAs Financial Fair Play (FFP) venter lige om hjørnet. I denne forbindelse præsenterer as-roma.dk (asroma.no) i dag det vi håber kan fungere som en grundlæggende oversigt over tilstanden i dagens AS Roma, og dernæst forklare hvordan fremtiden formentlig kommer til at se ud.
Et nøjagtigt breakdown af Romas økonomiske tilstand indebærer en kombination af voldsomt tidsforbrug og adgang til ikke-frigivede information (due diligence fra opkøbet). Vi vil derfor nøjes med at male et oversigtsbillede af tilstanden som den er præsenteret i offentligt tilgængelige informationer.

Dagens økonomiske situation
I korte drag kan man opsummere dagens økonomiske situation med, at den ikke er tilfredsstillende, hverken med hensyn til rentabilitet eller finansiering. For det første sidder klubben på diverse kort- og langsigtede gældsposter, som per 31.12.2010 var langt større end klubbens samlede egenkapital. Dette indebærer at klubbens egenkapital har været negativ i løbet af de seneste regnskabsår. For det andet er klubben langt fra at kunne præsentere positive årsresultater, noget som tilsyneladende forværrer en allerede vanskelig situation.
Klubben rapporterer om samlede indtægter på €72m for anden halvdel af 2010, heraf €20,2m i billetindtægter, €5,6m i sponsorindtægter og €34,7m fra TV-rettigheder. Romas to største indtægtskilder er med andre ord (ikke overraskende) billetter og TV-rettigheder. De totale driftsomkostninger for anden halvdel af 2010 endte på €75,2m, hvor lønudgifter på €55,8m udgjorde størsteparten. Sammenlignet med tilsvarende periode for 2009, øgedes indtægterne med over €11m, mens udgifterne tilsvarende kun steg med under €3m. På et operationelt niveau var efteråret 2010 derfor et skridt i den rigtige retning fra tilsvarende periode i 2009, selv om hovedårsagen bag fremgangen var, at man i 2009 deltog i Europa League, mens efteråret 2010 bød på Champions League.
På trods af meget negativt fokus, er Roma faktisk ikke langt fra at gå i nul på et rent operationelt niveau. Efteråret 2010 afsluttede klubben med et negativt ordinært driftsresultat på omkring €3m, mens man for samme periode i 2009 havde et negativt resultat på omkring €11m. Det som gør det store udslag er afskrivninger, samt differencen mellem spillerindkøb og spillersalg. I 2009 havde man pga. salget af Aquilani en positiv bevægelse på €22m, noget som bragte klubben nær et nulresultat på trods af afskrivninger på €11,8m. Tilsvarende havde man i sommeren 2010 kun en bevægelse i salg og køb på €2m, hvilket gjorde at halvårsresultatet (inkl. afskrivninger og skat) blev negativt med €14,9m.
Når der snakkes om afskrivninger, er det i Romas forbindelse ikke snak om hverken Olimpico eller Trigoria (som henholdsvis lejes og leases), men om afskrivninger på spillerrettigheder. Værdien på Romas hold har per 31.12.2010 en bogført værdi på €47,6m. Dynamikken bag disse afskrivninger forklares bedst ved hjælp af et eksempel:
Hvis Roma skriver med Pastore på en 5-årskontrakt for €30m i overgangssum, vil ikke hele dette beløb regnes som en udgift for 2011. Udgifterne ved en overgang vil fordeles udover alle kontraktsårene, så at den årlige udgift for overgangen bliver €6m (30/5) plus løn. Eksempelvis blev Menez signeret for €11m i 2008, og har i dag en bogført værdi på cirka €3m et år før kontrakten udløber. At Roma afskriver holdet med €11,8m halvårligt er dermed et udtryk for at udgifterne ved spillerindkøb fordeles på det antal år en spiller forventes at spille i klubben - med andre ord på tilsvarende måde som andre virksomheder beregner leveårene til en bygning f.eks.
Et interessant aspekt ved dette er at spillere som Daniele De Rossi og Francesco Totti er bogført til en værdi på nøjagtig €0m, eftersom begge kommer fra egne rækker og selvfølgelig ikke har nogen transfersum at skulle værdisættes mod. Dette indebærer en potentielt stor positiv bevægelse i balancen hvis Daniele De Rossi skulle blive solgt denne sommeren. Skulle han blive solgt for €30m i sommer ville ikke dette påvirke holdets balanceførte værdi, men udelukkende styrke klubbens egenkapital - noget som ubønhørligt behøves. Egenkapitalen var per 31.12.2010 bogført til en negativ værdi på €28m, og det kan tænkes om ikke de nye ejere vil vurdere det således at et salg af Daniele De Rossi vil være den mest effektive metode for at få has med problemerne klubben har med sin finansielle position.
Klubbens totale ejendele var per 31.12.2010 bogført til €137,4m, der den største ejendel efter holdet var diverse tilgodehavender på €36m. Klubbens samlede gæld var per 31.12.2010 på hele €165m, hvilket altså indebærer at gælden er større end klubbens ejendele og egenkapitalen derfor er negativ. Et salg av Daniele De Rossi vil i så fald udjævne den tabte egenkapital, men det levner ikke megen plads for øvrige handler på transfermarkedet denne sommeren.
Der ventes derfor en større rekapitalisering når opkøbet har er blevet formelt. I første omgang er DiBenedetto og Unicredit lovpligtigt pålagt at tilbyde minoritetsaktionærerne i klubben en pris per aktie som er tilsvarende den de to parter blev enige om ved opkøbet. Denne pris er €0,6785, hvilket er bare marginalt lavere end hvad aktien handles til på Borsa Italiana (den italienske børs, red.). Det er med andre ord ikke utænkeligt at DiBenedetto og Unicredit øger deres andel i klubben til langt mere end 67%, hvilket igen kan øge incitamenterne til at smide flere penge i klubben på egen hånd. Uanset udfaldet af denne proces, er der stor sandsynlighed for at klubben vil gennemfører en emission for at få frisk kapital ind. Heller ikke her er det usandsynligt at udfaldet bliver en øget ejerandel til DiBenedetto og Unicredit.
Denne proces vil formentlig starte i løbet af juni, og det spås at DiBenedetto og Unicredit måske kan ende op med at eje mere end 80% av AS Roma i derefter. Graden af succes i refinansieringen vil ha stor betydning for om det bliver aktuelt at foretage nødløsninger, som f.eks. sælge Daniele De Rossi, men til syvende og sidst er det spilleren selv som vil tage initiativ til et eventuelt skifte.
Vigtigheden af en øget rentabilitet i driften af AS Roma kan ikke undervurderes. Fra 2012 træder reglementet fra UEFA Financial Fair Play (FFP) i gang, og klubberne vil over en given periode være pålagt at præsentere intet dårligere end et nul på bundlinjen. Dette beregnes ud i fra differensen mellem relevante indtægter og udgifter, hvor afskrivninger på spillere i højeste grad er en relevant udgift, mens udgifter i forbindelse med nybygning af stadion ikke vil være inkluderet. Det bliver derfor også relevant at se hvilke planer DiBenedetto har for Roma i forbindelse med at styrke klubbens økonomiske position.
DiBenedettos plan for Roma
No al calcio moderno er for længst blevet et standpunkt som de aller fleste tager med store forbehold. Parolen skyllede ind over Rom og Italien da TV-stationerne tog kontrollen, kampe blev flyttet til fordel for ”sofapublikummet” og trøjenumrene var ikke længere 1 til 11. Den tiden er forbi, og de konservative horder af tifosi har modereret sine standpunkter til at skulle beskytte ånden og sjælen i sine respektive klubber. For de fleste har vel sluttet fred med det faktum at en klub uden indtjening også er en klub uden konkurrencedygtighed. Dette er noget Rosella Sensi realiserede i nogen grad, og DiBenedetto ser ud til at have taget det til sig i langt større grad.
Forskellen mellem de to præsidenter er opsigtsvækkende stor, i hvert fald sådan som DiBenedettos projekt ser ud til at tage form. Rosella Sensi’s ledelse af klubben, og særlig hendes indsats for at øge Romas indtægter, var hovedsageligt koncentreret til at danne alliancer med stærkere kræfter i det langt mere industrialiserede Norditalien. Strategien gav Roma en større andel i TV-pengene, men også skarp kritik fra det konservative, anti-moderne segment af Romanisti. DiBenedetto ser umiddelbart ud til at distancere sig fra denne strategi; i forrige uge sendte han et brev til nuværende ledelse med en kritik mod deres passive holdning i relation til fordelingen af TV-pengene. Mens Rosella Sensi åbenbart har vært tilfreds med klubbens position i systemet, har DiBenedetto et ønske om en liga med jævnere fordeling af TV-pengene – selv om dette ville ske direkte på bekostning af hans egen klub.
Hovedårsagen bag denne holdningen er at amerikanerne mener Roma på lang sigt vil være bedre tjent med en liga hvor afstanden til magteliten (Milan, Juventus & Inter) er mindre. Under dagens paradigme står Roma stærkere end de fleste andre klubber i Serie A, men fortsat ekstremt meget svagere end de tre økonomiske tophold. I følge Deloitte Football Money League 2011 tjener Roma årligt €65,6m på TV-rettigheder. Til sammenligning hæver Inter, Milan og Juventus henholdsvis €137,9m, €141,1m og €132,5m, den største andel af midlerne kan spores tilbage til Serie As TV-aftale. Ironisk nok står DiBenedetto således en mere tydelig pro-Rom/anti-nord holdning end Sensi har gjort, noget nok de færreste havde forventet, når romere forsvinder og amerikanere kommer ind.
Denne holdningen er ikke det eneste ved det nye Roma som ser ud til å være egocentrisk og anti-nord. Roma bevæger sig bort fra at skulle være underlegent magtbæltet i nord, og taget et krystalklart skridt i retning af at skulle styrke sig selv fra interne resurser. Det er vel også her en type som Franco Baldini ser ud til at finde sin naturlige rolle i klubben. I følge de sidste rapporter er Baldini allerede i gang med arbejdet for Roma, selv om han i følge samme rapporter formelt ikke bliver direttore generale (da. general direktør) før oktober 2011. Capellos højre hånd omtaler Luciano Moggi som en mand uden kvaliteter, og er nok den tydeligste anti-nord skikkelsen Roma har haft i moderne tid. Baldini vil i så fald blive Romas nok mest kærkomne ”transfer” i 2011, og en perfekt match for et projekt som baserer sig på at det er Roma mod rov.
DiBenedettos nye Roma tager sigte mod at overholde FIFA Financial Fair Play (FFP), men per dags dato er ikke situationen sådan i verdens dejligste klub. Roma taber et tocifret milionbeløb i euro hver år, og har ikke længere en finansiel struktur som kan være støddæmper for tabene. Derfor er det også lidt mærkværdigt at DiBenedetto hæver stemmen overfor fordelingen af TV-pengene, eftersom den på kortsigt kan gøre situationen endnu mørkere for klubben. alligevel er det ikke så mærkeligt; projektet baserer sig i størst grad på at styrke Romas individuelle indtjening, mens TV-pengene behandles som en konstant indtjening. Marione.net publicerede i slutningen af juni dokumenter som viser hvilke konkrete målsætninger DiBenedetto og hans gruppe har for Roma. Dette er essensen i DiBenedettos plan:

Indtægter fra kampdag:
- Udarbejde en omfattende salgsplan som omhandler prisfastsættelse, køb, fornyelse etc.
- Introducere elektronisk billetteknologi som maksimerer klubbens kontrol og samtidig øger fleksibilitet for billetkøb – uden at dette går i konflikt med eksisterende regler i Italien.
- Implementere en nordamerikansk fremgangsmåde i forhold til salg af billetter, som tager udgangspunkt i telefonsalg af billetter. Sælgerne vil være ansat fra lokale universiteter og skoler, og lønnet på provision.
- Udvikle billetprodukter gennem større segmentering af publikummet, f.eks. familietribuner.
- Få flere varige indehavere af sæsonkort gennem et loyalitetsprogram som giver større fordele til langvarige sæsonkortindehavere.
- Større fokus på salg af billetter til grupper, herunder skoler, universiteter, kirker, virksomheder etc.
- Tilbyde virksomhedspakker som inkluderer middage med klublegender.
- Samarbejde med turismen i Rom for at tiltrække publikum fra krydstogter o. lign. og tilbyde et billetprodukt som passer specifikt til dette publikum.

Publikationer og brand
- Øge disse indtægter med 10% fra 2011 til 2012, 20% fra 2012 til 2013, 30% fra 2013 til 2014 og 35% fra 2014 til 2015.
- Arbejde med at styrke informationsniveauet, tilrettelægge asroma.it for en global interesse for klubben, knytte klubben op mod Romas historie (Romulus og Remus).
- Etablere samarbejde med en ikke-sportsrelaterede brands som forstærker følelsen af en AS Roma livsstil, med udgangspunkt i holdet, byen og Italien.

Sponsorindtægter:
- Maksimere indtægterne fra allerede eksisterende sponsoraftaler.
- Arbejde mod at revurdere nuværende aftaler med Kappa før eksisterende option for 2013, og indlede forhandlinger med større, globale producenter som Nike og Adidas.
- Analysere sponsoraftaler som andre klubber har, for at undersøge potentialet for udvidelser.
- Sikre sponsorer fra globale selskaber indenfor kategorierne; tele, bil, fly og betalingssystemer.
- Stort fokus på at aktivisere sponsorer gennem tiltag for sponsor networking.

Markedsføring:
- Øge disse indtægterne med 10% fra 2011 til 2012, 20% fra 2012 til 2013, 25% fra 2013 til 2014 og 30% fra 2014 til 2015.
Digitale medier:
- Udvikle en omfattende struktur for digitale medier, som giver grobund for nye indtægter, øget brand-eksponering og styrkede relationer mellem klub og supportere.
- Indgå strategisk samarbejde med leverandører af digital teknologi og platforme.

Klub tour initiativ:
- Øge indtægter, brand-eksponering og grundlaget for globale sponsorer gennem at tage klubben på tour til udlandet. Tiltaget skal generere €5m årlig inden 2015. Første tour bliver 2012 med mål om at indbringe €3m.
- Klub-turen er særlig aktuelt til områder hvor der befinder sig mange folk af italiensk afstamning, eksempelvis Brasilien, Argentina, USA, Frankrig og Canada.
- Indgå samarbejde med italienske turismeorganisationer for dette initiativet.
- Eventuelt spille kampe mod modstandere i USA. Europæiske storklubber tjener €1,75m per kamp på disse initiativer, og indledende samtaler har vist at Roma har potentiale til at tjene €1m per kamp. Aktuelle steder for sådanne kampe er New York, Los Angeles, Boston, Chicago og Toronto.

AS Roma Akademier
- Skabe AS Roma akademier som kan give større indtægter og muligheden til at finde unge talenter fra andre markeder/steder. Planen skal generere €4m årligt inden 2015.
- Aktuelle områder for et sådan initiativ er Nordamerika og Asien, samtidig skal andre markeder skal undersøges.
- Hvert akademi skal have 500-1000 deltagere i alderen 8-18. Akademierne skal være åbne 9-10 måneder hvert år, med egne sommerarrangementer.
- Udvalgte deltagere vil få muligheden for at rejse til Roma, se kamp og møde spillerne.

Indtægter fra stadion og andre faciliteter
- Øge indtægter gennem bredere udnyttelse af eksisterende faciliteter. Dette inkluderer muligheder for supportere til at besøge faciliteterne som allerede er til klubbens rådighed.
- Starte planlægningen af nyt stadionbyggeri.
- Turløsningerne kan komme til at inkludere pakkeløsninger så man får besøg på Olimpico, Trigoria, omklædningsrum og andre steder som normalt er utilgængelige.

Planene som her præsenteres er naturligvis meget ambitiøse, og det skulle ikke overraske om mange af tiltagene strander i italiensk bureaukrati. Alligevel kommer man ikke udenom at fokusset helt uden tvivl kommer til at ligge på gøre Roma selvfinansierende og i stand til at kunne vokse sportsligt gennem øget satsning på et styrket brand og bredere interaktion med klubbens supportere.
Samtidig er en række af tiltagene så elementære at man kan undres over på hvordan de nuværende ejere ikke har implementeret dem allerede. Dette fortæller meget om hvilket fokus Sensi-familien har haft for driften af AS Roma, og hvordan meget vil forandre sig voldsomt når DiBenedetto overtager præsidentembedet.
Første skridt for at bygge et nyt Roma, er refinansieringen, som er helt afgørende for hvordan den kommende tid vil fortone sig, særlig med tanke på transfermarkedet. Som pionteret tidligere i denne artikel er det muligt at klubben vil foretage flere betydelige indkøb på transfermarkedet, selv om den økonomiske tilstand i skrivende stund ikke imødekommer UEFAs FFP. Årsagen til dette er for det første at den kommende refinansiering kan give større råderum end klubben har i dag, og at klubben i henhold til UEFAs Financial Fair Play må levere et minimum af break even resultater i fremtiden, hvor ovennævnte ambitionsniveau for indtjening tilsiger at Roma fremover også vil kunne operere ud fra et større fremtidigt budget en dagens situation.

Kilder: AS Roma S.p.A. halvårsrapport efterår 2010, AS Roma S.p.A årsrapport 2009-2010, Deloitte Football Money League, UEFA Financial Fair Play reglement, Marione.net, IlSole24Ore.

Endnu engang, en stor tak til asroma.no og Thomas Høy for denne artikel. (Som en lille kuriositet, kan det siges at det har nu taget 4-5 timer bare at oversætte artiklen - så overvej lige hvor lang tid der er brugt på at skrive den.)

Tweet


7 kommentarer